国际金融危机的冲击及各国应对措施综述

　  金融危机也称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标出现急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型，但近年来的金融危机越来越呈现出多种类型相混合的态势。当今这场国际金融危机，主要来源于2007年春季爆发的美国次贷危机，是自上世纪30年代大萧条以来最为严重的全球性金融危机。面对危机，世界各国纷纷“抱团救市”，加强合作，加大对经济的干预。近一年过去了，世界经济形势如何？本文作分析如下。

　  一、金融危机的冲击全面深刻，但全球“洗牌”的结果尚难预料

　  去年9月，国际金融危机爆发，迅速将世界经济拖入“泥潭”，西方发达国家陷入衰退，新兴经济体也遭受重创。迄今这场危机仍深不见底，全面而深刻地冲击着世界经济格局，主要表现在以下方面： 

　  （一）全球金融市场急剧恶化。以2008年9月份雷曼兄弟公司破产为标志,首先集中爆发在短期信贷市场，继而迅速扩大到房市、股市、债市、汇市、期市等，并从发达国家蔓延到发展中国家，造成巨大破坏：

　  一是金融机构遭受重创。首先，美国房市泡沫破裂，使得直接对次贷相关证券的投资损失惨重。据美国经济分析局的调查，美国次贷总额为1.5万亿美元，但在此基础上发行了近2万亿美元的住房抵押贷款支持债券(MBS)，进而衍生出超万亿美元的担保债务凭证(CDO)和数十万亿美元的信贷违约掉期(CDS)。据高盛估计，美国机构有关次贷的损失有一半来自房贷债券。其次，随着房价持续走低，原来高价购进房产的许多家庭陷入负资产状态，还贷困难，恶意违约率不断上升，导致银行出现大量坏账损失。据国际货币基金组织估计，全球银行和保险公司的不良资产规模可能多达4万亿美元，处置难度极大。接着，各家机构因为出现巨额次贷损失而面临空前的信用危机，财务状况持续恶化。许多银行股票被抛售，挤兑现象增多。挤兑使得一些中小银行面临的风险更大。巨大亏损也使得金融机构融资更加困难。最后，次贷危机引发信贷风暴，使全球金融机构都“很受伤”。早在2008年4月初，花旗、美林以及瑞银等欧美金融巨头就在前几个季度里被迫作出了数以千亿美元计的资产冲减。德国金融监管局预测，次贷危机可能使全球各类金融机构损失6000亿美元。

　  二是信贷市场融资骤紧。危机爆发后，金融机构纷纷规避风险，紧缩信贷。2008年，三月期伦敦同业拆借利率（Libor）和各国政策利率利差震动幅度大，在10月份之后相继达到最高点，此后不断在低位大幅震荡。进入2009年，尽管国际市场主要利差已有所缩小，但受实体经济衰退、就业下降以及不良资产规模上升等因素的影响，金融机构依然惜贷，而消费者和企业依然惜借。2009年3月末，美国商业银行贷款和租赁余额为70946亿美元，环比下降0.6%，延续了2008年10月以来的下降趋势。英格兰银行4月初公布的信贷环境季度调查也显示，在截至3月中旬的前三个月内，英国的金融机构减少了对家庭和小型企业的贷款，消费者的房贷和住房抵押再贷款需求也有所下降。

　  三是房地市场雪上加霜。美国房地产泡沫是危机的源头祸水，但演变成金融危机之后，房地产市场却愈发“寒冷”。2008年四季度，据美国Case—shiller房价指数测算，美国实际平均房价已比2006年下跌了22%，预计还有10%至15%的下跌空间，可能要到2009年第四季度、甚至2010年后才能止跌回升。到2008年2月份，已有约32.92%的房贷违约，到2008年四季度，违约率持续上升。美国整个住房抵押贷款的规模约为11万亿美元，次级贷款存量约占20%。到2008年四季度，直接损失的次级抵押贷款约为6000多亿美元。受美国危机的波及，2008年欧洲、亚太地区的房地产市场出现拐点，房价缩水，成交量减少，房地产业景气下滑，开发商投资增长减缓，个别城市甚至出现退房风波。

　  四是股票市场大幅下挫。从2008年9月12日到10月13日，仅一个月时间，全球股市就缩水了25万亿美元。如美国道琼斯工业平均指数跌了17.81%，纳斯达克指数跌了18.44%，日经225指数跌了32.24%，香港恒生指数跌了15.71%，令许多股民谈股色变。此番暴跌之后，全球股市一直在谷底宽幅震荡。截至2008年底，道琼斯指数、纳斯达克、日经225指数和英国金融时报指数同比跌幅分别为32.4%、37.9%、39.7%和30.7%。至今年3月2日，道琼斯指数跌破6800点，为1997年4月以来的新低。此后出现震荡回升，至6月25日，达到8472点，比3月2日上涨了1672点，但仍是近年较低水平，较2008年6月中旬最高点12307点低了3835点。

　  五是外汇市场剧烈波动。美国次贷危机尚未演变成全球性金融危机前，主要是美元大幅贬值。因为危机首先爆发和冲击在美国，使得美元资产的吸引力下降，特别是由于市场对于美国经济的高度忧虑和美联储连连降息的影响，使美元兑外币的汇率节节走低。作为全球清算货币的美元大幅贬值，世界各国深受其害。2008年7、8月美国次贷危机演变成全球性金融危机之后，几乎所有国家的政府都在接连降息，都希望能通过货币贬值来缓解金融危机对本国经济所带来的伤害。2008年，美元兑欧元先贬后升，起伏较大，波动幅度接近30%。美元兑日元呈现贬值——小幅升值——贬值的走势，但总体趋势是贬值。至2008年12月30日，已比年初贬值了20%左右。美元对人民币总体呈现贬值趋势，其中，2008年1至8月贬值幅度较快，比年初贬值6%左右。5月，人民币对其他主要货币汇率呈现全面贬值行情。5月末，人民币对美元中间价贬值0.11%，对欧元贬值5.13%，对日元贬值2.89%，对港币贬值0.08%，对英镑贬值7.92%。5月，人民币实际有效汇率指数为119.46，环比贬值2.49%。5月末，人民币实际有效汇率较年初贬值1.45%。

　  六是新生风险有增无减。当前新生的金融风险主要来自东欧的潜在债务危机以及美国次优级贷款风险上升。当前东欧各国的外债总额达到1.82万亿美元，短期外债达4212亿美元。东欧国家的总负债率和短期外债负债率均处于较高水平。以负债率测算，东欧各国均超过了20%的国际警戒线，其中，匈牙利、拉脱维亚、爱沙尼亚和斯洛文尼亚的负债率更是分别高达127.1%、125.3%、107.1%和100.0%。雪上加霜的是，短期资本迅速外逃和出口收入减少，可导致国际收支状况恶化和外汇储备减少，从而使得本币大幅贬值，进而加重了外债偿债负担。东欧国家一旦无力偿还来自西欧的贷款，就有可能成为全球又一批金融机构倒闭的诱因。同时，正在上升的美国次优贷风险也值得关注。据瑞士信贷分析，在实体经济持续不景气的预期下，次优贷违约金额正不断上升，并将于2010年中期达到顶峰。高盛公司分析认为贷款总额1.3万亿美元的“次优”债券的损失可能将达到6000亿美元，与次贷危机的预计损失大体相当。

　  （二）各国实体经济普遍下滑。从历史看，20世纪30年代的大萧条、1997—1999年的亚洲金融危机等都给世界实体经济造成了巨大的损失。此次金融危机也不例外，可能将是历次金融危机中最严重的一次。随着金融市场全面恶化，银行信贷紧缩，企业投资受损，资金来源趋紧，居民财富缩水，消费与投资需求萎缩，市场订单减少，裁员、失业、倒闭等接连发生，整个经济活动滑入低迷状态，甚至出现个别国家破产。

　  一是经济增长全面放缓。2008年以来，发达国家整体出现经济负增长，相继陷入经济衰退，甚至深度衰退。如：世界头号经济体美国2008年一、二、三、四季度GDP环比折年率分别增长0.9%、2.8%和下降0.5%、6.3%，已连续两个季度经济环比负增长，可视为进入了“技术性”衰退。其中，2008年第四季度GDP降幅为1982年第一季度以来的最大降幅。2009年一季度，美国经济按年率计算下降了5.5%，是六十多年以来最严重的经济萎缩状况。欧元区2008年一季度环比增长0.7%，而第二、三季度都下降0.2%，进入了“技术性”衰退，第四季度更是下降了1.6%，同比和环比均为1995年有记录以来的最大降幅。2009年一季度欧元区比2008年第四季度环比下降2.5%，是自欧元区1999年成立以来的最大季度降幅，为连续四个季度出现负增长。这表明欧元区经济衰退程度加深。日本2008年一季度GDP环比增长0.6%,第二、三季度和第四季度分别下降1.0%、0.5%和3.3%，也都进入了“技术性”衰退。其中，第四季度的同比和环比也是1995年有记录以来的最大降幅。2009年一季度日本仍下降2.8%，也是连续四个季度下降。与此同时，世界其它经济转型国家和发展中国家的经济增长也呈整体放缓之势，目前大都处于低位波动之中。如：2008年，俄罗斯和韩国GDP同比增长率分别从一季度的8.5%和5.8%回落至第四季度的5.6%和3.4%。中国经济的同比增长率由2008年一季度的10.6%回落到第四季度的6.8%、2009年一季度的6.1%。印度经济的同比增长率由2008年一季度的7.9%回落到第四季度的6.5％、2009年一季度的5.6%。新加坡2009年一季度GDP环比折年率下降19.7%，同比下降11.5%，是1976年数据编制以来的最大降幅。韩国一季度GDP同比下降4.3%。中国台湾一季度GDP同比下降10.24%，降幅创下历史纪录。

　  二是通货膨胀转向紧缩。危机爆发前，全球市场泡沫充斥，资源性商品价格大涨，先是石油、煤炭、铝、铜、钢材、粮食暴涨，最后是工业制成品、消费品、工资等循环上涨。危机爆发后，需求缩减，泡沫应声破裂，能源、黄金、工业品和农产品期货价格迅速走低，由“大起”转向“大落”。世界总体通胀水平从2007年的3.0%上升到2008年7月份的6.1%，此后便随危机爆发而趋向回落。2008年10月份回落为4.7%。2009年4月份，美国消费者价格较上年同期下降0.7%，为1955年6月以来的最大降幅，且远低于2%这一美国联邦储备委员会认为维持物价稳定及促进就业最大化双重职责相称的水平。2009年5月欧元区CPI月升幅为0，远低于4月份的0.6%的升幅，为1996年开始记录以来最低的年率。5月份英国CPI涨幅由3月的2.9%降至2.4%。大部分发展中国家去年1—7月CPI呈逐月上升趋势，8月份开始有所下降，通胀压力明显缓解。经济学家们预计2009年全球平均通胀率为3.3%，大大低于2008年的5.4%。

　  三是就业形势相继恶化。美国失业率从去年1月份的4.9%持续上升至12月份的7.2%，为1993年1月份以来的最高点。今年以来，失业率继续攀升。美国失业率由1月份的7.6%上升到3月份的8.5%、4月份的8.9%，5月份的9.4%，连续12个月持平或上升，为1983年9月以来的最高水平，创25年来美国失业率的新高。今年5月份,欧元区失业率由2月的8.7%增至9.2%，为2005年11月份以来的最高水平。日本4月份失业率为5%，为2002年以来的最高水平。4月份俄罗斯失业率已上升到10.2%，为近10年最高。5月份俄罗斯失业率比4月份降低2.6%，自金融危机以来首次降低。发展中国家总体失业上升，但地区间存在差异，拉美失业率下降，如巴西4月份的失业率为8.9%，略低于3月份的9%。部分亚洲国家稳定，如韩国4月份失业率为3.7%，与3月份持平（但5月下降到3.9%）。在我国，随着国际金融危机的蔓延，外贸需求锐减，股市下挫，房价走低，财富缩水引起投资、消费需求减弱，企业开工不足甚至部分倒闭，也正引发失业现象增多。

　  四是对外贸易大幅缩减。国际货币基金组织今年4月23日发布的最新数据显示：2008年世界贸易增长3.3%，较上年的7.2%回落3.9个百分点。世界银行今年3月31日发表报告说：今年全球贸易将出现80年来的最大降幅，下降6.1%。世界经济合作与发展组织3月31日公布的一份经济展望报告预计，今年全球贸易将大幅萎缩13.2％，降幅远远高于世界银行预测。美国出口继2008年第四季度环比下降23.6%后，今年一季度继续下降30%，为1969年以来最大降幅；进口降幅也由2008年第四季度的17.5%扩大到今年一季度的34.1%。2008年日本出口总额下降16.4%，为1980财年有可比统计数据以来的最大降幅。今年3月份日本出口额同比下降45.6%；进口额同比下降36.7%；贸易顺差110亿日元，同比降幅达99%。韩国连续4个月实现贸易顺差。韩国5月进出口贸易总额为513.1亿美元，下降29.8%。其中，出口282.3亿美元，同比下降28.3%；贸易顺差51.5亿美元。新兴经济体也无法逃脱进出口贸易的大幅下滑。如印度3月份出口155亿美元，下降34%；进口115亿美元，下降33%。在全球经济不景气的大环境下，贸易保护主义也开始抬头。2009年05月19日，商务部称，今年1至4月份共有13个国家和地区针对中国发起“两反两保”调查（反倾销、反补贴、保障措施和特殊保障措施）38起，同比上升26.7%，中国已成为国际贸易摩擦的主要对象。

　  （三）主要经济信心指标低落。由于危机的剧烈冲击和实体经济的普遍下行，世界主要经济体各种信心指标变得低落。

　  一是消费者信心指数下降。美国去年12月份消费者信心指数从11月份的44.9点降至38点。今年2月份再降为35点，是1967年有统计以来的最低水平。虽然4月份消费者信心指数上升至39.2，但仍属较低水平。5月份消费者信心指数突升至54.9，创年内新高，但今后数月该指数能否持续上升？仍有待观察。欧元区去年12月份消费者信心指数为—29.7点，环比跌4.6点，今年5月欧元区消费者信心指数更跌至—31,为1992年开始统计该指标以来的新低。

　  二是企业家信心指数低迷。今年4月份，欧元区企业家信心指数为—35.0，仍在历史低位徘徊。5月份美国芝加哥5月采购经理人指数为34.9，较4月大跌13.4个点，为1980年7月以来最低，表明经济萎缩正在加剧;美国供应管理协会(ISM)制造业指数（PMI）为42.8，这是美国制造业活动连续第16个月下滑，表明制造业继续收缩。欧元区制造业采购经理人指数虽由4月的36.8增至5月的40.5，但仍为低位。

　  三是学者们信心指数跳水。德国IFO研究所调查显示：2009年一季度，世界经济学家信心指数再次急速跳水至50.1（1995=100），创出自20世纪80年代初期引入此项调查以来的历史新低，比2008年第四季度的调查结果低了10个百分点，确认了当前世界经济处于衰退区间。多数国家的经济学家对当前经济的评估为“差”，而对未来半年继续保持不乐观的预期。

　  展望未来，这场人们始料未及的金融危机，必将导致国际经济格局的重新“洗牌”，但由于其复杂性，最终结果如何？目前还不能准确预见。从绝对意义上看，当今世界第一强国美国因经济萎缩而实力减弱。但相对而言，情况则可能恰恰相反。因为一国的相对实力不仅取决于自身，还取决于竞争对手。至少从发展趋势上看，欧洲和日本成功应对危机的能力或条件要远远弱于美国。目前美国的救市措施无疑给美元的购买力造成了一定损害。然而美元能否被其他国家继续选做储备和计价结算货币，即继续扮演世界关键货币角色，则更多地取决于人们对欧元、英镑或日元的信心。就货币而言，人们通常在“坏”和“更坏”之间进行选择，而非在“好”和“坏”之间进行选择。继续持有甚至扩大持有美元资产的风险固然很大，但在一个复杂多变的世界，持有或增持非美元资产的风险或许更大。只要目前这种国际分工与贸易格局在此次金融风暴中经过修补后能够得以维持，那么美元的国际地位就有可能在未来三、五年呈现出趋强态势。如果再把科技实力和军事实力考虑在内，美国的全球经济和政治地位则十有七八还会得到增强。这一点已经从美元近来有所走强的势头中显现出来。美国总统奥巴马的一位高级幕僚说过：我们不能浪费掉一次危机，而应利用它做我们原来做不到的事情。此话寓意深奥，值得玩味。面对当前动荡的国际格局和全球秩序，亚洲国家的地位如何变化？也在一定程度上取决于亚洲国家能否因危机而团结起来。尽管今、明两年亚洲经济增长势头总体还相当悲观，但亚洲国家加强合作却大可期待。因为对危机的恐惧通常有助于合作，而且此次危机为中小经济体独自地过度开放模式敲响了警钟。十年前亚洲经济合作大踏步前行，就恰恰出现亚洲金融危机之后。影响未来世界格局的另一个重要变数，就是中国能否成功应对此次金融危机带来的挑战。目前，不少人已经断言，今年中国的GDP将超过日本而坐上世界第二的“交椅”。如果中国能够成功应对，那么真正意义上的多极化世界时代就到来了。但如果中国在应对挑战过程中耗竭了自身的能量，同时又没能与亚洲实现经济一体化，那么当今“一超多强”的世界就不仅会完整地保留下来，而且还会得以巩固。

　  二、世界各国积极抱团救市，但经济复苏尚待时日

　  为应对这场始料未及的国际金融危机，世界各国“团结一心，积极应对”，纷纷下“猛药”，出“重拳”救市，出台了多项力度空前的应对措施。从2008年9月14日雷曼兄弟宣布破产，到10月中旬的仅仅一个月时间里，全球投入的救市金额累计已高达近3万亿美元。从欧美等发达国家看，挽救的重心就是金融体系，因为金融作为现代经济的核心，是经济发展的“源头活水”，担负着向实体经济输送“新鲜血液”的重任，如果失去了“供血”能力，对整个经济的影响将不堪设想。在我国，“救市”的重点则主要是实体经济，因为我国金融体系本身并没有出大问题，外来的危机主要通过外需锐减等途径冲击我国的实体经济。归纳起来，全球救市的主要举措有：

　  （一）纷纷喊话鼓舞公众信心。2008年9月24日，正值“金融海啸”骤然爆发不久，人们惶恐不安之时。在纽约华尔道夫饭店，温家宝总理面对美国经济金融界知名人士，用斩钉截铁的声音说：“在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要。”在2009年3月的全国两会上，他坦言实现GDP增长8%目标确实有难度，但同时也重申“信心比黄金更重要”，提出“心暖则经济暖”。实际上，国际上许多国家的领导人也很注意安抚公众的信心。如布什就任美国总统时，也曾反复强调，美国经济的基本面还是好的，美国的银行体系是安全的，人们应该对此持有信心。2009年1月份，奥巴马刚接任美国总统就果断出击，信心喊话。奥巴马经济团队将经济刺激计划承诺的创造就业岗位目标从300万调升至约400万，并信心十足的推出创造就业和提振经济的计划，将向中产家庭提供1,000美元减税,改善数以百万计的美国家庭能效。

　  （二）普遍大幅放松货币政策。各国央行灵活运用各种货币政策工具,调节市场流动性,刺激信贷回暖和经济复苏。一是大幅降低利率。如2007年9月18日，美联储决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25％降到4.75％，以应对愈演愈烈的信贷危机。以此为标志，美联储由此前四年的加息转入了新一轮的降息周期，已多次下调基准利率,并于去年12月降息至零附近,成为全球降息频率最高、力度最大的央行之一。欧洲中央银行今年3月5日宣布,将主导利率由此前的2％降至1.5％,为欧元启动以来的最低水平。自去年秋季以来已累计下调主导利率2.75个百分点。日本中央银行于去年10月31日开始降息，当天将银行间无担保隔夜拆借利率由0.5%下调至0.3%，12月份又从0.3％下调至0.1％。中国人民银行去年11月中旬宣布大幅降息,调整幅度也创下了近11年来之最。二是大举提供贷款。如2008年9月，日本央行连续向货币市场注入流动性,以缓解日本货币市场中各家金融机构短期资金拆借的压力。到当月末，累计支援货币市场的流动性总额已经达到了12.5万亿日元,约合1180亿美元。今年1月8日，日本央行向金融机构提供1.22万亿日元的低息贷款后,又于1月20日再提供1.29万亿日元的低息贷款,以增加信贷资金。随后又于3月17日决定拟采取措施提高金融机构的自有资金比率,促使金融机构积极向企业放贷。去年年底,美联储和财政部联合出台了一项总额为2000亿美元的刺激消费信贷计划,随后美联储又宣布准备将该信贷额度规模扩大到1万亿美元。2008年10月7日，俄罗斯宣布：将向银行注入总额9500亿卢布的资金。10月8日，英国政府表示：英伦银行将提供2000亿英镑短期信贷额，增加各银行的资金流动性。三是巨额回购债券。如今年3月18日,美联储宣布采取“定量宽松”的货币政策,将在未来半年购买总额3000亿美元的长期国债,以及额外花7500亿美元购买相关房产抵押证券。此举就是被称为美国“印钞票”的救市计划。英国央行3月5日也宣布将采取“定量宽松”的货币政策,计划购买750亿英镑国债和企业债券。我国的货币政策也自2008年11月起果断转型，由从紧转为适度宽松，通过不断下调存款准备金率、存贷款利率，适当调减公开市场操作力度，以及引导金融机构扩大信贷投放、调整优化信贷结构等手段，保持银行体系流动性合理充裕，加大金融对经济的支持力度。近200天时间里，我国新增人民币贷款超过6万亿元，如此规模为以往信贷史所罕见。5月份新增人民币贷款6645亿元。同比增长30.6%，为1998年以来首次突破30%。1-5月，人民币各项贷款增加5.84万亿元，同比多增3.72万亿元。

　  （三）竞相采取积极财政政策。因为财政政策的作用更加立竿见影，所以为及早摆脱这场空前的危机，各国政府愈发频繁使用这只“看得见的手”。一是大举出资救市。如美国在去年出台7000亿美元救市计划的基础上，今年2月份又开出了一个被新总统奥巴马称为“美国经济走向复苏的一个重要里程碑”的、总额为7870亿美元的一揽子刺激经济计划。世界经济版图中的另一支重要力量——欧盟于去年11月26日出台了总额高达2000亿欧元的经济刺激计划,这一数额相当于欧盟国内生产总值的1.5％。欧盟第一大经济体德国在去年11月份推出了一项总额为320亿欧元、相当于德国国内生产总值1.3％的经济刺激计划后,今年1月份又推出另一项为期两年、金额为500亿欧元的经济刺激计划,使该国经济刺激计划总规模超过800亿欧元,是德国有史以来规模最大的经济刺激行动。日本于去年10月30日公布了总额为26.9万亿日元的经济刺激计划后,又于去年12月12日宣布了一项总额约为23万亿日元的经济刺激计划。亚洲第三大经济体印度去年12月7日宣布追加2000亿卢比（1美元约合50.39卢比）投资刺激经济增长。“金砖四国”之一的俄罗斯于今年1月16日宣布在2009年将斥资1.5万亿卢布（1美元约合35卢布）,落实本国应对金融危机的各项措施。二是减税救市。如英国政府去年11月24日公布了总额为200亿英镑、以减税为核心的一揽子经济刺激计划,其金额相当于英国国内生产总值的1％。为挽救房市，美国国会日前已通过一揽子住房援助法案。该法案除了帮助房利美和房地美走出困境外，还将向购房者提供总计150亿美元的购房退税，以此促进房地产业的发展。三是收购救市。如2008年10月14日，美国政府动用7000亿救市计划中2500亿美元直接收购九家大型金融机构的股权。此外，英国政府执行其银行拯救方案，向三大银行注资370亿英镑，将其部分国有化，以确保银行系统的健康。四是担保救市。如爱尔兰政府为本土银行存款和债务提供两年担保，以消除市场对银行系统即将崩溃的担心。澳大利亚政府为澳大利亚金融机构的所有存款提供为期3年的担保。

　  （四）配套使用行政法律手段。一是实行政府接管。如2008年9月7日，美国政府接管房利美和房地美这两大深陷困境的住房抵押贷款融资机构，以霹雳手段遏制信贷危机继续扩大。在雷曼兄弟公司和美林以及AIG出了问题之后，美国国会还通过了一项7000亿美元的救援计划，准备收购不良资产并对出问题银行注资，部分收归国有。二是鼓励并购重组。如在美联储的力促下，濒临破产的美国第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通收购。2009年1月份，奥巴马公布了一项规模达2750亿美元的楼市救助计划，帮助面临丢掉自住房的近900万户美国家庭进行债务重组和再融资。三是强化保险措施。如根据美国法律规定，如果一家银行破产，存款在10万美元以下的储户都将获得美国联邦储蓄保险公司的全额赔付。危机爆发不久，美国政府出台了向贷款购房居民提供为期五年的抵押利率冻结计划，减轻了浮动贷款利息购房者的利息负担。美联储也规定禁止对未按期还款的购房者采取处罚或其他措施，使得大量欠款者房屋免遭法院拍卖。四是动用外汇救市。如2008年10月8日，韩国政府宣布：将动用2400亿美元的外汇储备救市，涵盖所有银行及金融机构。

　  （五）积极抱团开展“联手救市”。鉴于此次危机已蔓延至全球,所以各国携手行动,共同应对。一是联合降息。如2008年10月8日，全球6家主要央行有史以来首次联合降息。美联储、欧洲央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行，联合宣布将基准利率均下调50基点。此后，欧美等发达国家频繁掀起联合降息浪潮。二是货币互换。如2008年9月18日美国与欧洲中央银行以及日本、英国、瑞士和加拿大的中央银行达成货币互换协议，为它们提供高达1800亿美元的资金，用于缓解金融市场流动性短缺。2008年9月24日美国通过建立临时货币互换协议的方式，向澳大利亚、丹麦、挪威和瑞典央行提供总额300亿美元的资金，以缓解全球美元短期拆借市场的压力。2009年4月2日，G20集团伦敦金融峰会后，西方五大央行随即联合宣布又一项货币互换协议：如果需求增加，将通过这一新货币互换协议，向美联储提供相应的欧元、日元、英镑和瑞士法郎。随着金融危机不断恶化，西方央行之间也不断扩大货币互换规模，以此稳定金融市场。三是贷款互助。如2008年10月13日，为了对全球银行体系提供流动性，美国宣布无限制提供美元给英格兰银行、欧洲中央银行以及瑞士国家银行。这项举动让这些央行可无限制借贷美元给银行。四是共同投资。如2008年11月26日，欧盟委员会批准了一项旨在迅速提振经济的开支计划,该计划涵盖欧盟的所有27个成员国,总额达2000亿欧元(约合2600亿美元)。2009年3月9日，欧盟委员会宣布：欧盟将在2013年之前投资1050亿欧元支持欧盟地区的“绿色经济”，促进就业和经济增长，保持欧盟在“绿色技术”领域的世界领先地位。五是会商改革。如2008年10月12日，欧元区15国领导人在法国巴黎举行了有史以来的首次峰会，并通过了以各国“自救”为基础的危机应对联合行动计划，为欧元区各国的救市行动勾勒出由各国政府担保银行债务和存款的统一框架。已有多个欧洲国家根据上述计划出台了本国的救市方案，总额近2万亿欧元。G20集团则先后于2008年11月15日在华盛顿、2009年4月2日在伦敦两次召开金融峰会,专门探讨如何在金融危机的背景下推动全球协同合作、共同抵御金融危机。特别是在4月2日结束的伦敦峰会上，与会领导人就国际货币基金组织增资和加强金融监管等全球携手应对金融经济危机议题达成多项共识，同意为国际货币基金组织和世界银行等多边金融机构提供总额1万亿美元资金，其中国际货币基金组织的资金规模将扩大至现在的3倍，由2500亿美元增加到7500亿美元，以帮助陷入困境的国家。

　  总的来看，面对这场被格林斯潘称为“百年不遇”的危机，世界各国的救市力度也是空前的，全球经济已出现了一些积极的信号。如美国今年5月份消费者信心指数继续回升，从3月份的26.9升至54.9，超出了最乐观的预测，说明悲观情绪有所减轻。5月美国新房开工量环比增加17.2%，成为房地产复苏的一个积极信号。据全英房屋抵押贷款协会6月3日公布的调查显示，英国5月消费者信心指数升至53，为2008年11月以来最高水平（4月为51）。日本内阁府的调查显示，5月的家庭消费者信心指数从4月的32.4上升到35.7;制造业者信心上升7点至-69。对经济前景的期待也推动了股市的回暖，近期国际油价出现了与股市联动走高的局面，已站上每桶70美元。目前物价、特别是资源价格大幅下挫势头已逐步减弱而趋向回稳，以及利率的降低，这些因素均可成为促进2009年下半年经济回稳的动力。但因为各项救市措施发挥作用有一定的滞后性，还没能阻止世界经济下滑的脚步。令人担忧的还有：全世界的“救市”行动从原来的一味降息、出台刺激计划、加强政府投资等，向着一些更加危险的方向发展，如：竞相使本币贬值，扩大财政赤字，购买有毒资产，明争暗斗地实行贸易保护等，使得世界经济发展面临着更深的考验。在全球需求依然低迷的背景下，目前出现的回升势头能否持续尚难预料。另外，最近在部分国家出现的甲型H1N1流感疫情对世界旅游、生猪养殖和交通运输等行业造成了一定的影响，而且这种影响随着疫情的扩散还会进一步加剧。据世界银行的一份报告预测：如果全球范围内暴发一次流感疫情,那么整个世界将为此“埋单”3万亿美元,全球国内生产总值将萎缩近5%。6月22日世界银行预测今年世界经济将负增长2.9％，比3月31日预测的下滑1.7%再次调低1.2个百分点。同时，预计明年起世界经济将逐步复苏，回升２％，2011年将增长3.2％。其中，发展中经济体的反弹速度较快，其经济增长率2010年将达到4.4％，2011年将升至5.7％。

承办：研究室
执笔：张世平 李跃辉 宋立冬 陈思
核稿：张映欣
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