2012年以来湖南民间投资增速放缓原因分析及对策建议

　　2012年以来，受经济增速趋缓、需求减弱、产能过剩、经济转型等因素影响，企业投资意愿降低，湖南民间固定资产投资（以下简称民间投资）增速逐年放缓。尤其今年以来，全省民间投资与全国趋势一样，出现了增速大幅回落的状况。

　　一、民间投资下滑情况及主要特点

　　（一）民间投资规模不断扩大，占比呈现下降趋势。2012-2015年，全省民间投资分别完成8834.84亿、11477.53亿、14409.77亿和16977.86亿元（数据详见附表一）。占全省全部投资的比重分别为60.6%、62.4%、65.6%和65.4%。今年1-9月完成民间投资10799.29亿元，占比为58.7%，比去年同期占比下降6.7个百分点，对全省投资增长的贡献率大幅降低。

　　（二）民间投资增速逐年下滑，降幅有所收窄。2012-2015年，全省民间投资增速分别为24.5%、29.9%、21.2%和17.8%。今年1-3月、1-6月、1-9月增速分别为5.0%、2.7%和2.9%，分别比去年同期降低8.1个、11.9个和12.6个百分点，增速处于近10年低位，但降幅有所收窄（民间投资增长趋势详见下图所示）。

湖南2012-2016年1-9月固定资产投资与民间投资增速趋势图

　　二、各行业及各市州民间投资分化情况

　　2015年，湖南民间投资超过1000亿元的行业依次为制造业，房地产业，批发和零售业三大产业；超过500亿元的行业依次为水利、环境和公共设施管理业，农、林、牧、渔业，采矿业三大产业。其中，民间投资占本行业全部投资的比重超过70%的依次为采矿业，制造业，批发和零售业，住宿和餐饮业，农、林、牧、渔业，信息传输、软件和信息技术服务业等六大产业(各行业民间投资情况详见下图和附表二)。

　　（一）制造业民间投资增长较慢，占比下降。2015年，全省制造业民间投资8239.12亿元，占本行业全部投资的90.7%；同比增长20.4%。今年1-9月，全省制造业民间投资5128.11亿元，占本行业全部投资的比重为88.7%，占比下降2.0个百分点；增长7.0%，比2012年以来最高增速31.4%下降24.4个百分点。

　　（二）房地产业民间投资增长放缓，占比下降。2015年，全省房地产业民间投资2527.35亿元，占本行业全部投资的69.2%；增速同比下降6.9%。今年1-9月，全省房地产业民间投资1942.56亿元，占本行业全部投资的比重为64.6%，占比下降4.6个百分点；增长10.8%，比2012年以来最高增速23.6%下降12.8个百分点。

　　（三）批发和零售业民间投资大幅下滑，占比下降。2015年，全省批零贸易业民间投资1152.43亿元，占本行业全部投资的90.7%；同比增长37.6%。今年1-9月，全省批零贸易业民间投资622.90亿元，占本行业全部投资的比重为83.3%，占比下降7.4个百分点；增速同比下降14.1%，比2012年以来最高增速44.4%大幅下降58.5个百分点。

　　（四）采矿业民间投资增速下滑严重，占比下降。2015年，全省采矿业民间投资579.37亿元，占本行业全部投资的92.4%；增速同比下降8.7%。今年1-9月，全省采矿业民间投资292.49亿元，占本行业全部投资的比重为89.2%，占比下降3.1个百分点；增速同比下降18.9%，比2012年以来最高增速21.0%大幅下降39.9个百分点。

　　（五）农、林、牧、渔业民间投资急剧下滑，占比下降。2015年，全省农、林、牧、渔业民间投资880.29亿元，占本行业全部投资的78.8%；同比增长32.6%。今年1-9月，全省农、林、牧、渔业民间投资589.72亿元，占本行业全部投资的比重为75.3%，占比下降3.5个百分点；同比增长4.0%，比2012年以来最高增速46.4%急剧下降42.4个百分点。

　　（六）各市州民间投资发展不平衡。2015年，全省14个市州民间投资占本地全部投资的比重超过70%的依次为邵阳（81.2%）、益阳（76.0%）、郴州（74.4%），但也有占比不到50%的湘西自治州（32.0%）、张家界（45.3%）、怀化（47.8%），占比最高与最低的市州相差49.2个百分点，说明大湘西地区的民间投资提升空间和潜力还很大。从增长情况看，增速超过20%的依次为怀化（23.2%）、益阳（21.6%）、株洲（21.5%）、衡阳（21.1%），也有增长较慢的湘西自治州（9.8%）和张家界（7.0%），最快与最慢相差16.2个百分点(各市州民间投资情况详见附表三)。今年1-9月，各地民间投资分化也较为明显。张家界、怀化、自治州民间投资占比提升，分别达到52.8%、50.6%和36.4%；增速分别达到33.7%、19.7%和20.0%。其他11个市占比和增速都不同程度下滑。

　　三、民间投资增长放缓的主要原因分析

　　（一）受经济增长放缓预期的影响，民间投资项目增长乏力。民间投资主体对经济下行压力感受深刻，对市场变化更为敏锐，对发展形势和投资效益预期不太明朗，民间投资主体表现出投资意愿不足，投资趋于谨慎。今年1-9月，全省民间投资共有施工项目25589个，同比下降2.0%，比上年回落17.6个百分点。其中，本年新开工项目仅20202个，同比下降4.4%，比上年大幅下降25.1个百分点，表现出开工建设不足。其中，工业企业表现为产品订单不足影响投资意愿，房地产区域分化严重影响投资意愿，批零商贸企业认为用工成本上升、招工难影响投资意愿，服务业企业主要考虑产业配套及市场环境影响投资意愿。

　　（二）受经济转型升级大趋势的影响，企业不愿投、不敢投。湖南民间投资的主要行业和占本行业全部投资比重超过70%的六大行业中，房地产业，批发和零售业，住宿和餐饮业，采矿业，农、林、牧、渔业，大部分制造业等都属于传统产业，产能过剩问题突出，市场需求不振，民间资本不愿投资。只有部分制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，水利、环境和公共设施管理等产业,以及快速发展的高技术产业、“三新”产业，有市场，有需求，高收益，但却是高投入、高风险的领域，许多民间投资主体不敢投。

　　（三）受融资难融资贵的影响, 企业不能投。目前，银行更愿意把资金贷给政府融资平台和国有企业，对民间投资主体贷款趋于谨慎。据我们对民间投资主体的调研，绝大多数民企信用贷款几无可能，投资资金来源主要依靠自有资金和民间借贷，融资成本相对较高。2012-2015年，全省民间投资本年资金来源增速分别为67.2%、28.8%、17.7%和16.5%，呈现明显的逐年下降趋势。今年1-9月，全省民间投资本年资金来源同比下降5.4%。其中，国内贷款增速下滑明显，从2012年贷款754.11亿元、同比增长159.8%，下降到今年1-9月贷款834.19亿元、同比仅增长5.2%，明显放缓。

　　（四）受“玻璃门”“弹簧门”的影响，企业不好投。国家对发展民营企业确立了“非禁即入”的原则，但在实际中落实并不理想，过去受局限的民间投资仍然无法进入许多投资领域。由于政策执行力度不够，一边出台政策准许民营企业进入，一边又有其他政策将民营企业“弹出”，行业入口的一扇“弹簧门”阻碍民间投资的发展。目前，国家加大投资稳增长主要集中在基础设施建设和社会管理等领域，而这些领域往往是民间投资参与度低的行业，国有资本对民间资本形成挤压。比如，湖南民间资本参与度较低的主要行业就有：电力、热力、燃气及水生产和供应业（占比41.7%），交通运输、仓储和邮政业（占比26.8%），水利、环境和公共设施管理业（占比25.0%），教育（占比29.6%），卫生和社会工作（占比31.7%）；即使是房地产业民间资本参与度（占比69.2%）也还有较大提升空间。

　　四、民间投资发展趋势预计

　　目前，随着湖南各项经济政策、财税政策措施逐步落实见效，政策措施兜底，全省经济企稳向好，经济已逐步筑底。全省民间投资增速降幅已有所收窄，并连续4个月稳定在2.4% - 2.9%区间，企业投资意愿和信心有所恢复，预计今年底或明年初全省民间投资增速即将筑底，并逐步走出低谷。

　　五、对策建议

　　（一）进一步提高促进民间投资健康发展重要性的认识。民间投资是我省固定资产投资保持较快增长、经济保持平稳运行的关键动力。促进民间投资健康发展，既对稳增长、保就业具有重要意义，也是推进供给侧结构性改革的重要内容。各级政府和有关部门要把公有制经济和非公有制经济当成社会主义市场经济的重要组成部分，平等对待，充分认识促进民间投资健康发展的重要意义，着力解决好政策落实、环境优化、要素供给等方面的突出问题，增强投资者信心，激化民间投资活力，发挥民间投资主力军作用。

　　（二）进一步优化投资环境。要按照《促进民间投资健康发展若干政策措施》从促进投资增长、改善金融服务、落实完善相关财税政策、降低企业成本、改进综合管理服务措施、制订修改相关法律法规等六个方面落实好26条措施。一是要优化审批环境。民营企业普遍反映现在的投资政务环境有很大改善，但项目投资审批中仍存在手续多、时限长、跨部门沟通难等问题。要明确规定政府审批、核准的投资项目目录，该取消的行政审批事项要坚决取消；加快完善投资项目在线监管平台，明确审批流程和时限，强化部门责任，做到审批全透明、可核查，推进投资审批提速。二是要优化商务环境。加快建立权责明确、透明高效的事中事后监管体系，规范对民间投资项目的执法行为，纠正和防止民间投资中的不当行为，建立诚信守法的商务环境。三是建立“亲”“清”的政商关系。完善政企沟通机制，各级领导和部门要坦诚同民营企业接触交往，勇于服务，敢于担当，及时解决民间投资遇到的困难和问题。

　　（三）进一步放开市场准入。以供给侧结构性改革为突破口，按照国务院两个“36条”、一个“39条”和《促进民间投资健康发展若干政策措施》要求，深化垄断行业、社会事业等领域投融资体制改革，进一步开放民用机场、基础电信运营、油气勘探开发、配售电、国防科技等领域，消除民间投资有形或无形的壁垒，除个别特殊行业外，市场准入对各类投资主体要一视同仁，鼓励民间投资进入。对房地产开发、旅游等市场竞争充分的领域，国有投资要适时逐步退出，防止国有资本对民间资本的挤出。大力推广政府和社会资本合作（PPP）模式，进一步完善公共服务和基础设施领域鼓励民间投资参与的政策措施研究出台相关行业、领域的PPP实施细则，切实解决民企与国企公平竞争问题，鼓励民间资本进入公共服务和基础设施领域对教育、卫生、养老、文化体育等社会事业，重点解决好设立资格、财税支持、土地使用、职称晋升等方面的难题，鼓励民间资本投资运营公共服务设施。对民间投资不敢贸然进入的高技术新产业领域，通过税费减免、财政贴息等行政手段予以鼓励。对民间投资占比份额比较低的地区，要重点促进国有经济、国有企业改制改革，加快民间资本准入，补齐民间投资短板。

　　（四）进一步缓解融资难融资贵问题。鼓励政策性、开发性金融机构发挥作用，在业务范围内对符合条件的小微企业提供信贷支持。要适当提高风险容忍度，增强对不同风险、不同行业、不同规模企业贷款的灵活度，取消贷款融资服务中一切不合理收费，严肃查处变相提高利率等行为。提高信用评级质量，按照统一标准对民营企业进行信用评级，引导金融市场和金融机构根据评级结果等加大对民营企业的融资支持力度。壮大融资担保机构担保规模，破解民营企业融资担保难题。鉴于当前政府融资平台和国企获取金融支持相对容易的现实，应允许和鼓励其在不控股的前提下参股风险小、前景好的民间投资项目，帮助素质好但暂时遇到资金困难的民营企业度过资金难关。支持符合条件的民营企业发行债券融资、首次公开发行上市和再融资，积极推动私募股权投资机构和创业投资机构规范发展，积极稳妥发展“新三板”市场和区域性股权市场。鼓励发展支持重点领域建设的投资基金，充分发挥引导作用，按照“政府引导、市场化运作、风险可控”原则规范化操作，加大对处于种子期、初创期企业的融资支持力度。积极稳妥推进“投贷联动”试点，适时总结推广成功经验，拓宽民营企业直接融资渠道，降低企业融资成本。

附表一：湖南2012-2016年1-9月固定资产投资及民间投资完成情况

附表二：湖南2012-2016年1-9月民间投资分行业情况

附表二(续)：湖南2012-2016年1-9月民间投资分行业情况

附表三：湖南2012-2016年1-9月分市州民间投资情况

承办：投资处
执笔：田杰平
核稿：倪凡伟
责编：黄湘冀