宏观调控政策对湖南投资的影响分析

　　今年以来，国家为抑制投资过快增长出台了一系列宏观调控措施。那么，这些政策的影响效果到底如何，成为社会各界和各级政府关注的重点与焦点。前5个月统计数据表明，国家宏观政策效果开始显现，但对近几年来在建投资项目不多，规模不大，增速不快的湖南来说，影响相对滞后。但是随着时间的推移，后阶段影响将逐步加深，对湖南固定资产投资增长有较大的制约。

　  一、 投资运行情况

　  今年以来，湖南省固定资产投资总体上保持快速增长。 1—5月全社会投资534.17亿元，增长34.9%，比去年同期加快7个百分点，其中城镇投资454.49亿元，增长40.1%，比全国高5.3个百分点，增速居全国第12位；农村投资79.68亿元，增长11.2%。全社会投资增速逐月回落，由3月份的45 %回落到4月份33.8 %、5月份28.5%，1—4月、1—5月累计增速依次较上期回落1.8、2.4个百分点，回落速度呈加快趋势。投资运行呈现如下特点：

　  （一）地方投资增速快于中央，增幅回落加快

　  投资是经济发展的重要推动力，越是基层，扩大投资的能动性越强，积极性越高。1-5月城镇投资中，中央项目投资仅增长1.6%，地方项目完成投资416.21亿元，比重为91.6%，增速达45.2%，其中省属项目和市县项目投资分别增长41.4%和48.8%。投资增幅从中央到地方，从省属到市县，呈现出越来越高的趋势。但是同一季度相比，地方投资增速回落加快，1—5月比1—4月回落5.4个百分点，其中市县投资增幅回落10个百分点；1—4月比1—3月回落3个百分点，其中市县增幅回落4.4个百分点。

　  （二）非国有投资增长速度比国有快，回落幅度相对较小

　  今年以来，非国有投资基本保持40%以上增速，1-5月完成投资308.4亿元，增长41.8%，比同期国有投资增速（26.5%）高出15.3个百分点，其中股份合作、股份有限、私营、外商、其他内资等主体投资增长较快，增速依次为95.8%、82.1%、107.6%、128.9%、217.2%，港澳台投资一直下降40%左右，1-5月下降44.6%。非国有投资占全社会投资的比重为57.7%，同比提高2.8个百分点。同一季度相比，非国有投资增速仅回落0.8个百分点，而国有投资回落了8个百分点。

　  （三）第二产业投资增长速度快，回落幅度大

　　1-5月城镇投资中，第二产业完成投资159.6亿元，增长52.6%，分别比第一、三产业高出30.7、18.3个百分点。但同一季度相比，第二产业增速回落了14.2个百分点，而一、三产业分别仅回落9个和5个百分点，第二产业回落速度明显快于一、三产业。在第二产业中，采矿业、制造业、建筑业分别增长135.5%、78.5%和166.4%，电力、燃气及水的生产和供应业下降10.2%。在第三产业中，房地产开发继续保持供需两旺，完成投资105.51亿元，增长48.6%，施工面积增长47.4%；销售面积和预售面积分别增长39.8%和110.4 %，全省商品住宅平均售价1355元/平方米，比去年同期增长9.3%。

　  （四）贷款虽然下降，但到位资金仍比较充足 

　  1-5月城镇投资项目中，本年到位资金572.42亿元，是同期投资的1.26倍，增长44.8%。其中国内贷款下降2.6%，其主要投向国有经济（占比57.３%）和长沙、岳阳、株洲三市（占比５０％），八成以上资金投向房地产开发（比重为27.9%）、电力(20.9%)、交通运输(12.6%)、制造业(10.9%)、公共设施管理(8.9%)。债券增长382.9%，利用外资、自筹资金和其他资金分别增长20.6%、68.5%和70.8%。同一季度相比，资金增幅回落11.7个百分点，其中国家预算内资金、国内贷款、自筹资金和其他资金分别回落8.5、1.2、23和15.4个百分点。

　  二、宏观调控政策的影响

　  今年以来，国务院采取了一系列宏观调控措施，严格用地管理、信贷投放和项目审批，加大对部分过热行业整治力度，清理和严肃查处违规建设项目，严格控制新开工项目上马。这一系列政策措施的出台，对投资者的心理预期压力较大，尤其是土地、信贷、项目审批等严格按照产业政策实施，影响后期新项目开工，这对原本投资规模不大、增速不快的湖南具有较大的制约影响。

　  （一）从土地供应看，重点影响基本建设和房地产开发项目，尤其是后期影响较大

　  今年国家加大土地市场治理整顿力度，严格保护耕地和农民的合法权益，清理整顿开发区，严格控制建设用地计划指标，尤其是从5月份开始，半年内暂停农用地转用审批。今年全省用地计划6700公顷，比上年计划用地减少16.3%；一季度共批准用地928.81公顷，比去年同期减少9.7%。土地是建设项目的载体，其对投资的影响主要表现在：

　  1、主要影响基本建设和房地产开发项目，对更新改造项目和其他投资项目影响不大。2003年，全省建设项目土地购置费85.42亿元，其中基本建设和房地产开发分别占40%和46.4%，更新改造和其他投资项目仅占13.6%。今年1—5月，基本建设和房地产开发的土地购置费分别占全省的36.2 %和49.3%，更新改造和其他投资项目仅占14.5%。说明基本建设和房地产开发对土地依赖程度大，土地规模影响其投资规模。

　  2、短期影响相对较小，长期影响较大。今年缩减用地规模，半年内停止土地审批，会导致部分新增项目无法立项，部分招商引资项目无法签约，影响新开工项目上马和后期项目储备，进而影响后期投资与经济增长。今年计划用地规模6700公顷，即使全部用完，也比近4年全省平均实际批地量减少4146公顷，按全省平均土地投资强度1500万元/公顷测算，将影响投资总规模622亿元；如果所有土地在五年内充分利用，平均每年影响投资124亿元。但是短期内调控政策的影响相对较小，一是部分项目已在限制之前报批用地计划，将会陆续取得土地并开工建设。1—5月全省城镇建设项目土地购置费36.18亿元，比去年同期增长28.2%，其中有230多家房地产单位本年购置土地面积791.63万平方米，增长37%。二是部分存量土地在短期内可支撑项目建设。2003年，全省审批用地1.99万公顷，比前2年之和还多3600公顷，有部分土地闲置未用。如2003年底，全省有245家房地产开发单位的待开发土地面积就达1066万平方米，相当于当年购置土地面积的68.7%；另有100多个基本建设和更新改造项目只购置了土地，投资总规模近120亿元。后阶段将这部分闲置土地充分利用起来，将有力支撑投资增长。

　  （二）从资金供应看，信贷和国债资金对投资拉力减弱

　  1998年以来，为扩大内需，国家一直实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但今年以来开始发生转变，积极的财政政策转向中性，稳健的货币政策转向适度从紧。由于政策的调整，估计影响我省投资80亿元。

　  1、国债资金影响投资20亿元。一是全国减少国债资金300亿元。今年我省计划申请国债资金30亿元，比去年实际减少近8亿元，加上今年国债资金重点投向农村和社会事业等领域，对投资乘数效应减弱。二是国债计划比往年推后3—5个月，资金到位相应推后，影响部分项目建设进度。在新的国债资金未下达，上年结转资金已开始减少的双重作用下，全年将有20亿元投资受到国债资金影响。

　  2、信贷资金影响投资60亿元。

　  一是控制银行信贷规模，2004年全国新增信贷规模2.6万亿元，比去年减少1700亿元。前５个月全省金融机构新增贷款334.9亿元，比去年同期下降11.2%，其中中长期贷款新增额下降21.2%。从建设项目到位资金看，1—5月国内贷款也下降了2.6%。根据省人民银行的预计，全年新增贷款规模550亿元，比去年减少40 亿元，估计用于建设项目的国内贷款比去年减少20亿元。而近4年来用于建设项目的国内贷款与同口径投资额平均比为1:2，也就是说，1亿元国内贷款，拉动2亿元的社会投资。按此比例测算，由于国内贷款减少，估计影响投资40亿元。

　  二是提高存款准备金率，由7%提高到7.5%，全国金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右。但是近几年来，我省一直是存贷差，去年达874.2亿元，今年1—5月扩大到992.7亿元，新增贷存比为74.5%，在规定的75%之内。说明我省银行可贷资金比较充足，提高存款准备金率总体上对我省放贷不会构成太大影响。

　  三是提高项目资本金比率，钢铁行业提高到40%，水泥、电解铝、房地产提高到35%，其中对我省房地产影响较大。2003年，湖南省在建房地产项目仅有四成达到35%的要求，而其投资额只占20%，这说明目前我省有六成项目达不到资本金占比要求，受影响的投资达八成。因此，后阶段要求新开工的房地产项目所需资金更多，部分项目会通过分期分批滚动开发或联合开发等方式解决资金不足的问题，少部分项目因资金不足影响开发投资，估计受影响的投资额在20亿元左右。

　  另外，金融机构还实行差别存款准备金率制度，建立再贷款浮息制度，都将影响信贷资金的投放。

　  （三）从项目供应看，对在建项目影响不大，严重影响新开工项目

　  今年以来，国家加强项目清理，主要是按照国家产业政策和行业规划、土地管理、环境保护、银行信贷、项目审批等方面的法规、政策，重点对国家控制的钢铁、电解铝、水泥、党政机关办公楼和培训中心、城市快速轨道交通、高尔夫球场、会展中心、物流园区、大型购物中心等项目进行清理，并严格控制新开工项目。

　  1、在建项目影响不大。近几年来，湖南省基本上按照国家产业政策，加快投资结构调整，其中涉及到目前国家重点控制和清理的项目，我省共114个，投资总规模为264.3亿元，累计完成投资106.4亿元，剩余投资158亿元，绝大部分项目不会受到影响。其中：

　  钢铁：在建项目53个，计划总投资142.98亿元，累计完成投资61.84亿元，其中本年完成投资20.06亿元，同比增长50.4%，本年到位资金中，企业自有资金占比为96%，仅有0.16亿元国内贷款，占比仅为0.8%。主要是涟源钢铁集团超薄板及配套改造、湘潭钢铁集团厚板、衡阳华菱无缝钢管、冷水江钢铁总厂技改、株洲钢厂450立方高炉及配套等五个项目，投资总规模占全行业的90%以上，1—5月完成投资16.2亿元，占该行业投资的八成以上。这五个项目均属现有国有大中型企业围绕技术改造进行产品结构调整，不属于低水平重复建设。其余项目中，有23个项目的投资规模在1000万元以下，总规模仅为9400万元，比重仅为0.66%，对钢铁行业投资影响甚小。

　  电解铝：在建项目5个，计划总投资13.9亿元，累计完成投资11亿元，其中本年完成投资1.14亿元，比去年同期下降14.3%。本年到位资金中，无国内贷款，全部为企业自有资金或其他资金。主要是湖南创元铝业和张家界铝业两个项目，投资总规模达13.38亿元，占该行业的96.3%，并已完成80%以上投资。 

　  水泥：在建项目34个，计划总投资24.68亿元，累计完成投资12.02亿元，其中本年完成投资4.99亿元，同比增长2.2倍，其中企业自有资金占本年到位资金的90%，国内贷款仅到位2141万元，比重仅为3.5%。主要是双峰海螺和郴州康达新型干法熟料项目，投资总规模为15.2亿元， 1—5月完成投资1.67亿元，分别占该行业的61.6%和33.5%。其余32个项目中，除一部分企业进行设备更新外，大部分是企业扩能改造，且所建项目年产能力在20万吨以下，属低水平建设。所有在建水泥项目仅完成总投资规模的一半，后阶段受调控影响相对较大。 

　  高尔夫球场建设：在建的项目有湖南龙湖、外商国际活动中心、益阳梓山湖等3 个高尔夫球场，计划总投资11.67亿元，累计完成投资6.37亿元，其中本年完成投资0.67亿元。拟建项目还有宁乡温泉高尔夫球场、武陵源高尔夫球场等。高尔夫球场系国家严格控制项目，拟建项目难以开工，在建项目投资进度减缓，5月份当月仅完成投资920万元，后期此类项目投资受影响较大。

　  物流园区：在建项目有湖南曙光物流园、一力物流园和红星国际物流中心3个项目，计划总投资9.76亿元，累计完成投资2.66亿元，其中本年完成投资0.59亿元。

　  大型购物中心：在建的投资规模上亿元的市场和商场共16个，计划总投资61.27亿元，累计完成投资12.5亿元，其中本年完成投资2.63亿元。主要是长沙丰升国际汽车城和湖南广大家具广场，投资总规模38亿元。

　  另外，会展中心和城市快速轨道交通，湖南省没有在建项目。

　  2、新开工项目增速减缓，后期影响加大。5月份全省新增新开工项目512个，比去年同期减少56个。1—5月全省新开工项目2070个，比去年同期增长17.8%，增幅比一季度回落27.1个百分点。六成的新开工项目集中在国有经济，65%的项目集中在制造业、电信、公共管理及社会组织业、电力等行业，其中制造业占三成。

　  （四）从影响效果看，重点控制的钢铁、水泥、电解铝、房地产等投资已降温，同全国相比，湖南总体投资受调控影响相对滞后

　  今年以来，湖南省国家重点控制的钢铁、水泥、电解铝、房地产等投资已呈降温趋势。2003年，全省钢铁、电解铝、房地产等投资分别增长195.7%、625.2%、52.4%，今年1—5月分别回落到50.4%、-14.3%和48.6%。水泥投资增速由一季度的740%回落到224%。但是同全国相比，湖南总体投资受调控的影响相对滞后。全国城镇投资增速由一季度的47.8%回落到1—4月的42.8%、1—5月的34.8%，两个月内增幅回落了13个百分点，其中东部、中部、西部三个地区分别回落15.3、12.5、9.1个百分点。湖南城镇投资增速由一季度的47.7%回落到1—5月的40.1%，回落了7.6个百分点，回落幅度比全国少5.4个百分点。回落幅度按大到小排序，湖南居全国第21位，说明现阶段调控政策对湖南的影响相对较小。但是随着时间的推移，后阶段影响将逐步加深，对湖南固定资产投资增长有较大的制约。主要原因是全国是在高速增长的基础上回落，而湖南是在较低基础上回落。近几年来，我省投资增速一直维持在15%以下，去年增长14.8%，比全国平均增速低11.9个百分点，增幅居全国第26位。

　　土地是项目载体，资金是项目启动器，二者对投资共同影响，共同作用，如果剔除重复影响，宏观调控政策影响我省投资100亿元以上，这种影响还将延续到明年。但是，由于我省在建项目受调控影响不大，将有利于投资增长。2003年底我省在建城镇项目剩余投资约1500亿元，按往年完成55%的进度计算，今年可形成投资825亿元。另外，1—5月农村和城镇工矿区私人建房投资增长9.7%，预计全年可保持8%左右增速，完成投资420亿元；1—5月新开工项目投资规模565亿元，增长38.9%，后阶段经过努力，估计全年新开工项目投资规模可达到1250亿元，按完成40%的工作量计算，今年可形成投资500亿元左右。三项之和为1745亿元，基本完成全年1743亿元的计划目标，增长12%。

　  三、下阶段投资工作建议

　  国家实施宏观调控措施的最终目的，还是为了确保固定资产投资和国民经济长期稳定增长。为此，后阶段建议抓好以下工作。

　  （一）抓好项目建设

　  一是抓好在建项目，尤其是抓好重点项目建设。1—5月48个重点工程完成投资122亿元，比去年同期增长2.7%，完成年度计划目标30.5%；今年计划银行贷款140多亿元，1—5月到位35.6亿元，占计划的25%。后阶段要继续抓好重点工程的组织实施及资金的落实，确保完成全年400亿元的投资计划目标。

　  二是抓好一批当前国家鼓励的新开工项目上马，尤其是受土地制约相对较小的技改项目和今年已取得土地的新项目上马。国家实施的宏观措施既有控制的，如钢铁、水泥、电解铝等；也有加强的，如农林水利、生态建设、环境基础设施、社会事业等，但是这类项目投资下降或比重较低，1—5月水利管理、卫生社会、文化体育等投资分别下降16.9%、8.3%和42.9%。

　  三是加快开展重大建设项目前期工作，储备好一批重大项目。在国家投资政策调整的情况下，更要加快和超前做好项目前期工作，避免后期出现项目缺口而造成投资的波动。要根据全面协调可持续发展观的要求，加快经济社会相关行业的规划编制，以规划带动项目建设。

　  （二）抓好资金落实

　  一是落实信贷资金。要尽快完成项目清理工作，并将有关清理结果及时披露，既能防范金融风险，又能让银行对优质项目安心放贷。

　  二是抓好招商引资。越是在投资政策转变的情况下，越要讲诚信，要创造良好的投资环境。对以前的招商引资项目该兑现的要坚决兑现，因清理受到影响的，要做好善后处理工作，要创造条件帮助整改，以利项目顺利实施。另外，要加大园区招商引资力度，加快产业项目向园区集中。

　  三是抓好民间投资。要注意保护好民间投资的积极性，特别是政策调整中涉及到民间投资项目的，要耐心做好政策解释工作，要积极创造条件帮助整改。对技术含量高、符合结构调整要求的民间投资项目，要予以优先安排建设用地。要加快产业政策、行业规划的清理工作，结合本省实际，及时向社会发布鼓励类、限制类、禁止类产业目录，合理引导民间投资。加快基础设施领域向民间资本开放，吸引社会投资。

　  （三）抓好土地管理

　  一是深入开展征地拆迁补偿专项清理工作。各级政府要按照省委、省政府为民办8件实事的要求，落实城镇项目拆迁安置资金到位率、当年新征土地补偿费3个月内支付率、用地补偿标准符合国家法律规定达标率3个100%，征地补偿费用清欠率达到85%以上，依法保护人民的合法权益，确保社会稳定，为项目建设创造良好的施工环境。

　  二是抓好闲置土地清理和利用。在建设用地趋紧的情况下，加快清理闲置土地，对多年闲置而又无项目的，要予以收回，防止“圈地”和“炒地”，提高土地利用率。

承办：投资处
执笔：向延华
核稿：周碧红